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吴晓灵信贷过度投放偏离适度宽松

2019-04-10 21:17:02来源:励志吧0次阅读

吴晓灵:信贷过度投放偏离“适度宽松”

她表示,存款准备金率是未来可能动用的手段,但并不是“转向”标志

吴晓灵指出,上半年信贷已出现了过度投放的偏向。未来,存款准备金率是可能动用手段。但“提高存款准备金率不是收缩信贷的猛药,而是保证我国货币适度供应的必要手段。”

全国人大常委会委员、财经委副主任吴晓灵昨日在出席一期中欧陆家嘴(600663,股吧)金融家沙龙时指出,上半年货币信贷执行情况偏离了适度宽松的货币政策,为今后经济调剂埋下了隐患,而未来存款准备金率可能是央行将要启动的手段,但需要指出的是,“使用存款准备金手段并不是货币政策的转向标志”,市场对此应有理性认识。

过量信贷催生资产泡沫

吴晓灵表示,上半年信贷已出现了过度投放的偏向。即便大家一致认为2007年是经济偏“热”的年份,当时的信贷投放也不足现在的一半,按照眼下的执行情况预计,今年全年的贷款可接近10万亿~12万亿,贷款的增幅将达到33%~40%。

吴晓灵指出,过量信贷将催生资产泡沫,她说:“在产能多余的情况下,货币过量供应,商品价格指数上不去,但可以催生资产泡沫。钱实实在在地放出去了,在实业没有投资的时候谁也不会把钱放在银行吃利息,因而资金就流向了楼市和股市。”

上半年信贷过量投放还将导致明年信贷投放堕入两难。吴晓灵说,“如果继续依照现在的速度进行投放,肯定会有通胀压力。但如果不照此投放,今年新增的贷款项目中48%是中长期贷款,这些项目一年不可能干完,少要两三年,于是就会产生半吊子工程。”

“另外,过度信贷投放还将导致经济结构进一步恶化,由于当信贷无限宽松的时候,就会出现好项目、坏项目一起上,该压的压不住的结果。”吴晓灵补充说,“另外还会产生一个问题就是政府信誉的过度透支,现在地方政府有相当一部分钱来自于融资平台的信贷。”

在吴晓灵看来,经济的复苏要靠经济结构调整和经济内在发展动力的启动,不能靠信贷的巨额投放。

央行利率手段非常有限

吴晓灵指出,当欧、美、日都在斟酌数量宽松货币政策推出时机的时候,中国的当务之急就是“把握时机,促使货币信贷政策平稳进入稳健状态”。她指出,央行执行适度宽松的货币政策,应当恢复对冲操作和窗口指导的正常操作。

“近央行开始加大了公开市场回笼货币的力度,央行的正常操作对社会是有利的,其实不存在银根收紧资金不够的问题。”吴晓灵表示,未来管理层应明确全年的信贷目标,这可以使央行在调控货币投放的时候有的放矢,防止市场因为央行手段的应用而改变预期。

至于央行会动用怎样的政策工具,吴晓灵指出,“存款准备金率是未来可能动用手段。”她谈到,存款准备金率是低成本地冻结流动性的手段,而央行能够动用的利率手段非常有限,由于中国现在的利率水平已高于国际市场,再通过利率手段控制商业银行的贷款扩大是不现实的,这会导致热钱进一步流入。

“提高存款准备金率不是收缩信贷的猛药,而是保证我国货币适度供应的必要手段,”吴晓灵呼吁,“如果央行有朝一日需要动用存款准备金,大家不要有过量的恐慌。因为只要贷款量没有减少,社会上的资金就不会减少。”

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